Новата по-достъпна дружествена форма за Start-ups
Дружеството с променлив капитал („ДПК“) е най-новият вид търговско дружество, въведен в българското търговско право, като основните му характеристики са вече разгледани в предходна статия. То представлява хибрид между дружество с ограничена отговорност („ООД“) и акционерно дружество („АД“), съчетавайки определени предимства, традиционно свързвани с всяка от тези правни форми. Законодателна цел е била създаването на дружествена структура, която запазва достъпността и простотата на ООД, като същевременно включва инвестиционни и финансови механизми, характерни за АД.
Оптимизация на процеса по учредяване
ДПК е една особено привлекателна форма за чуждестранните инвеститори, поради значителното намаляване на сложните процедури по учредяване и по-голямата степен на оперативна гъвкавост, която предлага. Едно от ключовите му предимства е отпадането на необходимостта от откриване на набирателна банкова сметка за капитала към момента на учредяването. Макар подобна сметка традиционно да е задължителна при създаването на дружества в България, отделянето на тази стъпка от самия процес на регистрация позволява ДПК да бъдат учредявани по-бързо и с по-малко първоначални формалности.
Това развитие е особено важно предвид все по-строгото прилагане на ЗМИП и изискванията за проучване на клиента (KYC), прилагани от българските банки, особено спрямо чуждестранни физически и юридически лица. В резултат на това, откриването на банкова сметка се превърна в по-сложен и времеемък процес, който често води до забавяния и практически усложнения за навременното стартиране на бизнес. Чрез отлагането на изискването за откриване на банкова сметка рамката на ДПК става значително по-достъпна за чуждестранно участие на българския пазар.
Улеснена процедура по прехвърляне на дялове
Освен предимствата при учредяването, ДПК въвежда и по-голяма гъвкавост по отношение на прехвърлянето на дялове. Прехвърлянето може да се извършва без нотариална заверка на договорите и без вписване в Търговския регистър. Вместо това промените в капитала задължително се отразяват в годишните финансови отчети на дружествата. Така се намаляват, както административните разходи, така и процедурната тежест. Ползите са особено осезаеми за чуждестранни съдружници, акционери и членове на управителни органи, намиращи се в различни юрисдикции, за които нотариалните и процедурите по учредяване често са логистично сложни и скъпи.
Онлайн управление
От гледна точка на управлението, новата правна рамка позволява на съдружниците и членовете на управителните органи да свикват и да участват в общи събрания дистанционно, използвайки избран от тях механизъм за гласуване. Това дава възможност събранията да се провеждат изцяло онлайн. Подходът отразява съвременните бизнес практики и нарастващото значение на дигиталните комуникационни платформи в трансграничното дружествено управление.
Финансови механизми и инструменти
За инвеститорите, от друга страна, е особено важно, че ДПК въвежда механизми, широко използвани в капиталовото инвестиране, включително права tag-along (право на присъединяване към продажба) и drag-along (право на принудително присъединяване към продажба), които засилват защитата на инвеститорите и улесняват напускането на дружеството и прекратяването на инвестицията. Тези характеристики отличават ДПК от по-консервативния режим, традиционно приложим към ООД по българското търговско право, като го доближават до възможностите, присъщи за акционерните дружества.
Гъвкавостта на ДПК се простира и върху механизмите за финансиране и структурата на капитала, тъй като дружеството може да издава широк набор от финансови инструменти – включително конвертируеми заеми, привилегировани дялове и опции за придобиване на дялове от служителите. Тази гъвкавост обаче не е съпроводена с ниво на законова защита на съдружниците, която да отговаря на предоставените възможности. По-специално, липсата на право на предпочитателно записване при увеличаване на капитала създава риск от разводняване на участието и потенциални злоупотреби. Тези законодателни пропуски създават необходимост при изготвянето на дружествените договори и споразуменията на съдружниците за вътрешно управление да бъдат включвани надеждни антиразводняващи клаузи и други защитни механизми срещу неблагоприятни промени в капиталовата структура на дружеството.
След като дружеството достигне законово установения праг от 50 служители и над 2 милиона евро годишен оборот, то трябва да бъде преобразувано в ООД или в АД. Така ясно си проличава законодателното намерение ДПК да служи предимно като инструмент за предприятия в ранен етап на развитие и компании, ориентирани към растеж. В този смисъл, целта на ДПК е българската правна рамка да бъде осъвременена спрямо динамичността и новите нужди на пазара и инвестирането.